羅際夫撰文／圖片提供
日本股市走了失落的20年，這兩年才有起色，為何會失落，關鍵字就是「通貨緊縮」，也就是大家怕經濟不好會被裁員，於是保守消費，總覺得手上多一點現金比較好，民眾不消費，經濟怎會好？台灣的經濟或許還沒走到這一步，但台股近來的走勢，卻讓我覺得已經進入了「通縮化」時代。
怎會這麼說呢？因為大家覺得投資台股沒希望，所以不想掏錢買股票；不願投資，因此企業藉股市籌資的機制就失靈；當企業沒了資金的挹注，要想提振競爭力，恐怕也難；沒有競爭力，獲利當然就不會好；獲利不佳，要怎麼吸引大家投資呢？大家沒有投資意願，股市要有榮景就像癡人說夢，這樣的輪迴，是不是很像通縮的惡性循環呢？
為什麼會這樣，金管會調查結果，大戶跟證券業主管說是稅負太重，財政部則說降稅師出無名，其實這個問卷根本不用做，因為早八百年前媒體都報導過這個結果了，但既然做了，就是民意，結果又說這民意無效，一切又回到原點，既然如此，為何浪費時間、人力、財力做這檔子事呢？而且最後還落得兩部會槓上的「社會觀感」不佳，何必呢？
有官員與學者又說，證交稅沒降，台股還不是曾漲到萬點，要求降稅站不住腳，這麼說好像也沒錯，但影響股市投資的因素中有一項叫「心理面」，當投資人都沒信心，或直說沒心買股票是因為稅負時，是不是就要想辦法醫醫投資人的心病呢？但兩部會你一言我一句，沒交集，上面長官也沒出來說說話，這樣的政府運作模式，我也實在搞不懂。
另一個我搞不懂的事，就是財政部長堅持健保補充「費」不是「稅」，對民眾來說，管你稅還是費，都是從我們口袋裡拿走的錢，難道我們的財稅系教授都是這麼教學生的，硬要把稅與費畫清界線才算專業嗎？況且，不去挖醫與藥的黑洞而拿股民開刀，補充再多錢都沒用啦！(但有誰敢揮大刀砍向醫藥界呢？金主來著！)
好吧！就算稅與費不是重點，經濟基本面總是了吧！那就來看看最新的數據是如何。本周一公布的景氣燈號再度亮藍燈，近四個月兩個藍燈兩個黃藍燈，有點常識的人都知道，這就是經濟開始衰退的跡象了，出口連續四個月的衰退是警訊，官員解讀說下半年就會好轉，但台積電今年兩度下修半導體景氣的預測，信誰呢？我比較信業者，那相關單位提出對策了嗎？有開會了，但也沒太具體就是了！所以，如果要從基本面鼓勵投資人進場，理由太薄弱。
講到這，可能還有人要挑戰說，今年台股不也上過萬點嗎？沒錯，但大家心知肚明，這是外資的傑作，但外資說來就來，說走就走，有基本面就留久一點，沒有的話，賺了錢拍拍屁股就溜，反正他們的稅負比我們優惠多了，來來去去之間，稅繳不多，也不用繳什麼費不費，那管你振不振興經濟，而且他們大概也看穿了，選舉之前要什麼大破大立的方案出籠幾乎不可能。
說了那麼多，要不要投資台股呢？我的想法是世界那麼大，還有很多別的選舉，也有人說跌深了可進場了，但在沒有量且基本面欠佳的股市中打滾，你要有心理準備，可能一波還有一波低，無量要漲就別奢求了吧！如果真要買，幾家占權值類股比重高的股票，少少接一點，要不然就是趁指數走低時，慢慢佈局ETF，但就請耐心等待開花結果的一天吧！因為，我總覺得台股的「通縮化時代」才要開始！
羅際夫：
現職：正聲廣播電台「財經早知道」節目主持人
經歷：
1. 《民生報》理財組記者
2. 《Smart智富月刊》主編、採訪主任
3. Ettoday 東森新聞報財經組召集人、組長
4. 中央廣播電台「智富理財風」共同主持人
5. 駿利，先機等基金公司總代理投顧研究企劃部副總
6. 荷寶投顧研究企劃部副總
7. 電視台財經節目中擔任評論員
著作：
1. 《定時定額基金理財手冊》
2. 《第一次買債券基金就上手》
3. 《共同基金學習地圖》
4. 《買牛奶還是買蛋》
5. 《只買好基金— 羅際夫帶你放心買，安心賺》
讀者迴響