▲小米是一家VIE架構的公司，由離岸控股。（圖／CFP）
大陸中心／綜合報導
CDR推出增加「香港IPO／美國IPO+CDR」的新型態，讓更多優秀的陸企願意留下來。根據中國證監會和投資銀行消息，小米預計7月9日進行CDR和香港IPO的定價，定價基本上會一致，7 月16日在上海證券交易所發行CDR，隔日在香港聯交所上市，成為大陸首家CDR 企業。
就跟大多數優質的中國獨角獸企業一樣，小米也是一家VIE架構的公司，由離岸控股公司、香港公司和大陸實體組成，小米科技是境內實體，大部分利潤透過協議的形式轉移給了外資企業。據了解，陸企如果想要在海外上市並符合監管規定，就必須使用VIE（Variable Interest EnTITIes，可變利益實體）結構，海外投資者可以買進該離岸控股公司的股份。
以往「A股+H股」能實現陸企在兩地同時上市，但一般獨角獸企業都是海外架構，近日推出「香港 IPO／美國 IPO+CDR」的新型態，讓更多優秀的互聯網和新經濟企業願意留下來。據此前消息，百度、阿里巴巴、騰訊控股、京東、攜程、微博、網易及舜宇光學，是首批入圍CDR的企業，如果小米消息屬實，將成為大陸首家CDR 企業。
CDR可以讓大陸個人投資者以最簡單的方式，直接參與到投資中。目前A股中，幾乎沒有互聯網和新經濟企業，作為超級獨角獸的小米必將受到極大的熱捧，而且A股估值比港股高，中港兩地的估值不會長期保持很大的差異，等於是變相推高小米在港股的估值。
先前就傳出CDR可能有2種形式，一種是透過直接在中國境內發行新股；另一種則是透過在中國境內發行與境外股票掛牌的金融衍生品。目前，業內人士證實，小米將透過直接在中國境內發行新股的方式發行CDR，將不會有 A 股常規「IPO 發行價格不超過 23 倍本益比」的限制。
據了解，香港「同股不同權」制度（WVR）歷經5年討論，4月底於股市正式生效，港交所立即接受上市（IPO）申請。小米抓緊機會，5月初就立刻申請上市，創辦人、董事長兼CEO雷軍持有的特殊股權，將會採用同股不同權股份的投票權上限，即每股特殊股份相當於10股普通股的投票權，意味雷軍在上市後只須最少持9.1％特殊股權，即擁有控股權。
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