央行行長易綱：兩招解決「風險溢價高」降低實際利率

▲央行行長易綱回答記者提問。（圖／翻攝自央視）

記者蔡儀潔／台北報導

在10日上午的全國人大二次會議記者會上，中國人民銀行行長易綱就「降低實際利率水平」表示，在小微企業民營企業感受上，主要在於如何解決風險溢價比較高的問題，未來主要以兩大方面來推進改革，分別是利率市場化改革和供給側結構性改革。

對於「如何降低實際利率水平等，來引導貸款支持民營經濟」一題，易綱表示，簡單的說，實際利率等於名義利率減去通貨膨脹率，如果假定通貨膨脹率還比較穩定，先不討論通貨膨脹率，只討論如何降低名義利率，「我們看去年貨幣政策的取向，實際上我們一直在降低無風險利率。」

易綱說，無風險利率是名義利率當中一個比較重要的組成部分，比如說7天的回購利率，在過去一年多的時間裡有明顯的降低，通常把十年期國債利率作為一個基準，在去年一年多，十年期國債利率下行了70多個基點，也就是說，從4%的水平，到現在差不多是3.15%的水平，「這個無風險利率的下降，顯然有利於降低名義利率。 」

▲中國人民銀行行長易綱，副行長潘功勝等人就「金融改革與發展」相關問題回答提問。（圖／新華社）

易綱指出，《政府工作報告》中說降低實際利率水平主要指的是小微企業、民營企業實際感受的融資成本比較高的問題；在小微企業和民營企業實際感受的融資成本，特別是貸款利率裡面，除了無風險利率，主要是風險溢價比較高造成的，所以這個貸款的實際利率還偏高，主要是怎麼解決風險溢價比較高的問題。

易綱舉例闡述稱，「我們去年大力支持了普惠金融口徑的小微企業貸款，貸款增長是非常高的」，但是普惠金融口徑單戶授信在1000萬元（人民幣）以下的小微企業的貸款，不良率是在6.2%左右；人民銀行、銀保監會和其他有關部門的大樣本統計，這個口徑將近10兆元（人民幣）的貸款，這個不良率是比較高的，不良率會反映在風險溢價上，「所以我們要解決如何降低風險溢價的問題。」

對於如何解決，易綱提出兩個途徑。他表示，第一個途徑是利率市場化改革，要通過改革來消除利率決定過程中的一些壟斷性因素，更加準確進行風險定價，通過更充分的競爭，使得風險溢價降低。

他接著說，第二個途徑是供給側結搆性改革；它可以提高信息的透明度，完善破產制度，提高法律執行效率，還有降低費率，這些供給側結搆性改革都可以降低實際的交易成本，也會使得風險溢價降低，「所以我們會非常努力地以改革來促進實際利率的降低。」