國際原油期貨遊戲規則一次看懂! 分析師剖析四大產業受影響

2020年04月21日 14:03

▲石油,原油。(圖/路透社)

▲ 美國西德州中質原油(WTI)周一價格跌破0美元。(示意圖/路透社)

記者李瑞瑾/台北報導

美國西德州中質原油(WTI)周一價格跌破0美元、報每桶-37.63美元,成為史上首見,國泰證期顧問處吳佩奇協理表示,原油期貨價格出現負數,是短暫受到結算影響所造成的價差,而結算仍以負數計算,也就是買的人賠更多、做空的人賺更多。

吳佩奇解釋,輕原油有兩種規格,其中,小型是500桶、用現金做結算,因為昨天是最後一天交易日,做多的人爭相逃出,造成原油期貨價格看到-37.63美元。

吳佩奇進一步解釋,因為商品沒有實物價格、完全是用現金結算,因此短時間造成結算價格波動;雖然5月小型合約呈負數,但目前大型原油價格5月、6月、9月都是正數,因此可以看出,這算是比較短暫的買賣力道造成的價差。

在合約價格是負數的情況下,買賣雙方仍以-37.63美元做結算,也就是原本買的人賠更多、做空的人賺更多,金額在買賣雙方之間作流動

吳佩奇指出,負油價結算其實在4月初就出現過,當時出現新台幣-5元的交易價格,主要是反應庫存能量不足,即使有錢買油也沒有空間放油;另外,CME交易所也早於日前就做出公告,系統測試結果顯示是可以接受0或負數的價格,因此雖是史上首見,卻也不是不可能發生的事。

油價在近期不斷下挫,吳佩奇表示,油價下滑現象由來已久,主要是OPEC減產970萬桶不如市場預期、美國公布原油庫存創下新高,加上疫情導致原油需求下滑,造成原油供過於求。

對於產業影響,吳佩奇表示,首當其衝是傳統塑化業,手上有很多合約庫存,必須面對跌價損失。

航空業部分,雖然手上有合約、也會有跌價損失,但未來進貨價格比較低,算是減輕了成本;至於先前推廣發展的電動車產業,因為油價下滑,反而會讓使用電動車誘因降低。

吳佩奇提醒,金融業也必須留意,因許多美國能源商會發行高收益債券,而能源公司的債券佔債市中比重很大,油價下滑可能造成公司營運狀況不好,也會讓債券品質受影響,金融業的風險升高。

對於油價後市發展,吳佩奇指出,油價已經很低,短時間也許會跌深反彈一下,但整體來說,要讓油價有機會大幅反彈,則是需要看兩大因素。一是目前國際上面對疫情衝擊,讓原油需求下滑,因此須待疫緩和;二是產油國的博弈仍在進行中,就看哪一方願意先放下、妥協減產,才可能讓油價有大幅反彈機會。

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