● 吳嘉隆／總體經濟學家
美國大選實在太扣人心弦，所以有些人可能想從股票市來找線索，做一下推測，因為我們總是相信，金融市場對政治變動是高度敏感的，覺得市場肯定知道的比我多。
拜登與川普之間，至少有一件事情可以確定，就是川普是已知的，市場已經跟他相處了四年，然而拜登上台之後，他的經濟團隊長得怎樣，他的財經政策會怎樣，充滿了不確定性，而金融市場確實討厭不確定性，所以如果確定拜登當選的話，那麼金融市場是看跌的。
拜登在兩次總統大選辯論中，有提到一些與經濟相關的議題，例如：
（1）為了環保而把頁岩油產業拿掉，改推太陽能與風能。
（可是，頁岩油產業的投資是美國企業投資的重要成分，而且提供高工資的就業機會，他們也發行很多企業債，打壓頁岩油這個產業可能會引來債務風暴。）
（2）取消川普的減稅，改成加稅。
（可是，這對美國企業界與金融界是不友善的。）
（3）提高每小時最低工資到15美元。
（4）把現有的1100萬非法移民合法化。
（可是，以上兩條對白人男性低學歷的美國勞工是不友善的）
（5）取消川普對中國出口產品加的關稅
（6）重新加入世界衛生組織。
（可是，以上兩條等於是否定川普對中國的強硬態度，這樣一來，其他國家怎麼敢站在美國這邊來對抗中共？這等於是美國開始向中共投降，讓出世界領導地位，讓盟友無所適從，拜登將沒有辦法治理這樣的美國。）
▲ 學者指出，拜登的經濟政策會使金融市場大跌。（圖／路透）
民主黨不懂經濟
經過這樣的解說，我發現民主黨基本上不懂經濟，會把事情搞砸，然後說「在這樣的情況下，我沒辦法，只好這樣了」。
柯林頓時代有把美國經濟搞好，但是他的路線其實是走共和黨的經濟思路，他用的聯準會主席也是共和黨人格林斯潘。
我相信你如果懂金融市場，你會基本同意，一旦拜登追求上面這些做法，金融市場會大跌。
講回來，那麼現在美國的股市怎麼樣看美國大選呢？
下面圖1是美國道瓊：
圖2是美國納斯達克：
這兩個指數都是在相對高檔盤旋，並沒有任何恐慌情緒出來。
圖3是費城半導體指數，也是在相對高檔。
這三個指數都有守在月線MA（50）之上。
圖4，JNK是在反映高收益債市場的走勢，以前俗稱垃圾債junk bond，可以被認為捕捉市場情緒：
這個行情走高代表市場願意承擔風險，投機性比較高，這個行情走低代表市場有避險情緒，比較保守。
看這個圖，你會發現目前金融市場上並沒有恐慌情緒，並沒有在擔心拜登當選之後的不確定性的暴增。
從這裡我做出一個合理的推測，就是美國金融市場基本上是認為川普會連任的。
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