金融期貨之父曾交易慘賠　仍拋下律師金飯碗

2022年10月4日 01:00

▲世界金融期貨之父里歐．梅拉梅德（Leo Melamed）創下許多偉業，重新定義期貨產業。此為示意圖。（圖／記者謝婷婷攝）

● 里歐．梅拉梅德（Leo Melamed）／金融期貨創始者、芝加哥商品交易所集團榮譽主席

我從1952 年開始，在芝商所當跑腿小弟。當時，創建交易所的老前輩都已經歷過輝煌歲月，他們──所謂臭名昭著的「華爾街強盜男爵」──顯然也很享受那段美好時光。接替他們的次一世代交易員，是那些老前輩的子女、姻親、親戚、好友。

心向學習

我最早學習有關市場的知識，都來自美林證券公司的主交易員約瑟夫．席格（Joseph Seeger）。我對他可說是又愛又懼，不僅因為美林公司是最具規模的美國證券公司、芝商所主要生意對象，更因為席格本人就是交易所主席。我也和席格的副手肯尼斯．柏克斯（Kenneth Birks）成為好友，他比席格年輕得多──十多年後，他也成了我的得力副手。

我從席格和柏克斯身上學習到有關交易的基本知識，也學習到雖然跑腿小弟在基層，但對經紀人來說，他們不可或缺。跑腿小弟的工作是將經紀公司辦公室的客戶訂單，送給現場經紀執行交易，再把執行完畢的交易憑證送回辦公室。在整個過程中，要防止經紀人出錯，或幫客戶做好交易，跑腿小弟是第一個控制點。好的跑腿小弟就像經紀人的另一雙眼、另一對耳以及另一雙手。跑腿小弟必須很警醒，隨時注意市場動態，並記住經紀人手上還有哪些單子。

我是個熱切且充滿學習熱忱的學生，很快就成為席格和柏克斯的得力助手。事實上不久後，席格就開始每週給我十到二十元的獎賞，這在當時不是小數目，我充滿感激的接受。席格固然大方，但也很嚴厲，我記得有一次出了相當嚴重的錯誤，席格氣得舉起辦公室內的鋼質椅子，朝他的交易團隊──接線生和包括我在內的兩名跑腿小弟──擲去，如果他擲得夠準，我的交易所生涯可能就宣告結束了。

1950年代和1960年代早期，芝商所的交易活動斷斷續續，甚至完全沒有任何交易，以致那些不會玩撲克牌遊戲的人，在交易所內另闢密室打乒乓球。當時交易不熱絡的重要因素，是由於雞蛋這項商品已經開始走下坡，這是因為生產週期快速縮短，以致期貨合約的必要性隨之快速衰退。不過，雞蛋期貨合約仍是交易所內的主要支柱，排名第二的是緊追其後的洋蔥。那時也有人倡議發展豬五花肉期貨。

▲作者認為，每天揣想次日的市場走向，是一件讓人興奮又有無比吸引力的事；相對的，執業律師的工作對他而言是既單調又乏味。（圖／Pixabay）

求取平衡

雖然我們的律師事務所業務算是成功，但我的心卻不在那。毫無疑問，我的初戀就是「交易」，從第一次嗅到交易大廳的氣息開始，我就被迷住了，甚至在我畢業前，就時時夢想著要買下交易所會員的資格。父親在 1953年拿出幾乎所有積蓄的 3,000 美元借給我，讓我買下交易所的門票。我必須說這是了不起的大事，因為他以自己的兒子即將成為律師為傲，那也是他心目中評價最高的職業。當然，他設下了借款條件，亦即芝商所的會員不至於影響到課業，也不能成為我走上律師之路的障礙。我確實也達成承諾。

畢業後六年間，我們的律師事務所達到一定程度的成功，也讓我獲得了相當不錯的收入，在芝加哥近郊史考基郡買了一座房子，生養兩個孩子，為了滿足自己開快車的嗜好，買了一輛昂貴的雪佛蘭科爾維特跑車（Corvette）。

當時我試著同時做好兩種工作—從交易大廳趕往法庭，或趕去幫客戶製作宣誓證詞，再趕回交易大廳──但我內心很清楚，長此以往，兩邊我都不會真正獲致成功。

另一方面，當時我的交易能力大有疑問，我無法取得一連串成功，卻會一次損失掉賺來的大部分，只不過，我對交易市場的興趣從來不曾也不會因此減弱，而且我開始相信交易是一個需要全心投入的事業。我的直覺也告訴我，交易這個行業的機會是無上限的，但律師卻嚴重受限。每天揣想次日的市場走向，真是一件讓人興奮又有無比吸引力的事；相對的，執業律師的工作對我而言是既單調又乏味。

除此之外，我當時就有把芝商所變得更大、更好的整套想法。因此，成為全職交易員的目標一直縈繞在心中，成為一種不可動搖的執念。我時時陷在這種兩難之境苦苦掙扎。我知道父母一定會激烈反對，自己的兒子只是一個移民，既無名氣又缺金錢，現在能夠登上「Advocat」（意第緒語「律師」之意）的地位，已經很了不起也足以讓他們為傲了。

另一方面，我也確實對他們承諾，只不過，我肩膀上的那隻精靈也在耳邊低語，我已經兌現當初的承諾，現在，該是去實現夢想的時候了。

▲作者曾經同時擔任律師及期貨交易員，蠟燭兩頭燒讓他體悟到職涯應有取捨，才能專心做好一件事。（圖／免費圖庫Pixabay）

你不該妄想可以同時在兩場婚禮上跳舞

究竟是什麼事，促成我做出攸關命運的決定，我可以舉出很多例子，以下是其中的一個，這個有趣的事件甚至值得成為《阿伯特和科斯特洛劇集》（Abbott and Costello）中的一個橋段。

那時，我代表一位客戶出庭，他的前任律師不太稱職，使那位客戶被判定缺席，我的任務，就是要在缺席判定後的法定日期內要求重開審判。這其實很簡單，但重點是法庭宣判時，你最好要在場。

當時，我手上也持有9月份雞蛋期貨期權。當天我突然心有所感，決定要將之出脫。法院大廳另一側有個小電話亭，所幸我身上有三個可以打電話的十分錢硬幣。於是我打電話到米勒公司（Miller & Company）交易所內的辦公室，接電話的是米勒老頭。我剛才是說「米勒老頭」，是吧？唉呀，他不但老，動作也慢，而且還重聽，常常弄不清楚自己該做什麼。當天的對話如下：

「哈囉，米勒先生，我是里歐……」

「里歐啊，我去看看……」

所以，米勒先生放下電話去找我。

我很洩氣，只好趁空檔趕快去大廳另一頭看我的案子是不是提上來了。還沒有，我又趕快跑回去拿起電話，米勒先生也正好說：「里歐不在唷。」然後還沒等我回話就把電話掛了。接著我再趕快跑去另一側看案子提上來沒，沒，所以我再跑回電話亭，用第二枚硬幣打電話回交易所，還是米勒先生。

我大聲說：「米勒先生，是我，里歐。」結果沒用。米勒先生說：「等一下，我去看看。」再一次，回來之後他說：「里歐不在。」就把電話掛了。

這時，我以為自己身處一齣喜劇中──只不過，我根本笑不出來。我再跑去另一邊，案子還沒提上來，所以我又跑回電話旁，用掉最後一枚硬幣。這次，我對著話筒大吼：「米勒先生！不要掛掉，我是里歐！」結果這次他話也沒說就把電話掛掉了。

總之，我是贏了那次法庭動議，卻在雞蛋期貨損失一大筆錢。1965 年夏天，我特地等到父母出發去公路旅行後，做了影響日後命運的決定。我把律師事務所的持份賣給了合夥人毛瑞，我並沒有要求他馬上付錢。當時我的想法，是有朝一日他發現這筆交易值得時，自然就會付款。交易就這樣完成了，我很高興。

33 歲的那一年，我成了全職的交易員，父親大為失望，一年多都不太跟我說話，直到有一天《芝加哥太陽報》（Chicago Sun-Times）刊出一篇圖文並茂的報導，內容是我被選為交易所主席，一切才有了改變。也是到這時，父親才承認我先前的想法也許是對的，不過他也說我的法律學位一定會對我的新工作有所助益。看吧，他永遠都是對的。