▲美國聯準會在11月初連續第四次升息3碼，未來數月，債券殖利率將持續上揚，台股又處於低檔，台灣壽險業的淨值正在繼續「縮水」中。（圖／路透）
●林忠正／經濟學博士、前中研院研究員
美國聯準會在11月初連續第四次升息3碼（0.75個百分點），聯邦資金利率目標區間來到3.75％～4％之間。目前美國通貨膨脹率，以CPI為例，仍高達8.2％；未來利率仍有調升之必要。未來數月，債券殖利率將持續上揚，台股又處於低檔，台灣壽險業的淨值正在繼續「縮水」中。有些壽險公司擔心到了年底，淨值比將跌至法定最低的3％以下。
壽險業大老闆只享利益，不負責任？
10月下旬，壽險業的龍頭──國泰人壽公司帶頭提案，要求「部分負債採公允價值案」，集體向金管會爭取放鬆保險監督的標準。不過，金管會對此提案回應了七大質疑。我們認為金管會應該堅持保險法規以及國際財務報告準則（IFRS）的立場。道理很簡單！金融監理法規及會計準則若能隨金融市場環境的變化而變來變去，還談什麼法治？更談不上，如何維持金融監督和管理政策的一致性和公平性？目前立委、學界及一些守法的業界都有所質疑，反對壽險業擁有的金融資產之會計分類因為利率變動就改來改去。壽險業的財報將因此而沒有一致性的標準。人壽保險公司的良劣不分，如何取信社會大眾？何況壽險公司之間也有不同意見。
南山、國泰、台灣、新光、中國等五家壽險公司已經率先公告10月1日起依自家訂的標準，對金融資產進行重新分類，將（1）FVPL──公允價值損益之資產（金融資產的市價─帳列成本之損益計入當期損益）或（2）FVOCI之資產（金融資產的市價─帳列成本的當期損益，計入其他綜合損益的項下），等兩類會計記帳方式的金融資產，改列為攤銷後成本（AC），指到期或出售後之利得或損失，才列入當期損益。
▲國泰人壽公司帶頭提案，要求「部分負債採公允價值案」，集體向金管會爭取放鬆保險監督的標準。（圖／記者李鍾泉攝）
壽險業經營不佳，就改變會計準則，欺騙社會大眾？
透過上述這些會計記帳方式的自由改變，五家壽險公司從今年初到9月底，帳面淨值就可以少報損失達到7,000億元之多。若到年底，債券及台股價值還不能回升，壽險業的淨值恐又會少掉數千億元之巨。屈時可能有多家公司的淨值比將低於法定最低的3％。
過去一、二十年來，利率在美國聯準會的貨幣寛鬆政策下，利率下降到極低的水準，壽險業享盡了利率下跌的龐大利益，盈餘暴增，經營壽險業的大股東領了多少的股利？現在利率反轉才不到半年多，就捨不得拿錢出來增資？
台灣社會資金充沛，壽險業增資沒有問題！
現在台灣壽險業的浄值比有可能跌至3％以下，經營壽險公司的大股東依法就不再能領到豐碩的股利，而且反該依規定拿錢出來增資。這些大股東、大富豪若不願意增資稀釋股本，也不想讓社會大眾雨露均霑，依法也可以發行利率較高且具資本性質之各類次順位債券，以提高浄值比，避免公司出現經營危機。
壽險公司可以發行次順位債券或次順位可轉換公司債。何況，台灣銀行業的存放款比相當低，約當現金（俗稱爛頭寸）也有上兆元，市場利率也比美國低。再者，台灣的投資大眾因股市進入熊市，對於購買較高利率的次順位債券，應該會充滿了興趣！錢不是問題，問題就是壽險業的大股東、大富豪卻一毛不拔，只想玩弄會計手法，以符合自己的利益。這些財閥居然要求金管會同意壽險業對財務報表加工變造，達到欺騙政府和社會大眾的目的。其實，這也是壽險業大老闆憑仗自己的財大氣粗，足以吃定社會和社會大眾的五鬼搬運法！
金融監理的遊戲規則必須公平及合理！
▲如果壽險業者主管機關順著業者的意，改變計算投資金融資產盈虧的會計原則，那麼台灣就不須要金融監理機關了。（圖／記者屠惠剛攝）
大家不要忘了過去我們的金融主管機關曾用資本適足率和浄值比的規定，強制接管了多家金融機構。在保險公司方面，則有：國光、國華、國寶、幸福、朝陽等五家壽險公司。如果當時這五家保險公司也可以改變會計原則，或許還罪也不必死！
保險公司不但要很小心保單的設計，更要小心管理資金的投資運用，才不致於發生經營或財務上的危機。經營保險公司的最高原則，就是要做很好保單及投資的風險分散和風險控管，未雨綢繆才能適應經濟環境的突然變化。
現在全球利率上升了，台灣人壽保險業者不走正道，竟然抱著投機取巧的心理，跑去主管機關，要求改變計算投資金融資產盈虧的會計原則。如果官商合意，就這樣隨便改變了遊戲規則，以為這樣就可以輕易渡過經營上的挑戰。那麼台灣就不須要像樣的金融監理機關了，而且任何稍有金融知識的富豪都可以在台灣經營壽險公司，領著令人稱羡的高薪和巨額的股利，過著快樂的奢華人生！
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