▲美國民眾在北卡羅來納州霍頓海灘（Holden Beach）觀看美軍戰機擊落中國間諜氣球。（圖／路透）
● 李沃牆／淡江大學財金系教授
兔年十天假期結束後，聯準會（Fed）於2月1日如預期地宣布升息一碼（0.25％），升息循環似乎已漸漸進入尾聲，陸股及台股開紅盤迎「錢」兔。但人算往往不如天算，就在市場一片歡呼聲後，五角大廈卻於2月2日公布，在美國內陸領空發現中國大陸高空偵察氣球，疑似蒐集情資，但因擔心危及地面人員而不予擊落。然2月4日下午卻由一架F-22戰鬥機發射一枚AIM-9X飛彈，在南卡羅來納州沿岸外海予以擊落。君不見，每當中美兩強吵架後，總是「公說公有理，婆說婆有理」。如中國外交部表示，中方早已告知美方，這艘飛艇屬「民用性質」，因「不可抗力」意外地進入美國領空，卻被擊落而對美方表達強烈不滿和抗議。姑不論兩造有意或無意挑起事端，但股匯市總受不了利空消息而大震盪，恐慌指數升高。中美地緣政治風險升溫，金融市場迎來兔年首隻灰犀牛，後市發展將何去何從？
港中台股匯短期衝擊大
去年10月24日，習近平在中共二十大後甫獲連任，但首日港股卻大跌6.3％、陸股跌2％，台股也難置身度外，在隔日（10月25日）大跌190點，收12666.12點近二年來新低，無非是反映習家軍全面掌權後的兩岸地緣政治風險升溫。此次「偵察氣球事件」，再度挑起中美敏感神經，雙邊關係轉趨緊繃，加上美國非農就業人數暴增，就業市場意外強勁引升息疑慮，國際資金見風轉舵，揮之即去。港股於2月6日開低走低，恒生指數終場大跌438點，跌幅達2.02％。而其中大型科技股跌幅更重，恒生科技指數一路溜滑梯，早盤跌近4％，百度等知名科技股跌幅在4％至5％之間。台股同樣開低走低收最低，權王台積電（2330）重挫16元，而加權指數終場收在15,392.82點，下跌209.84點，跌幅為1.34％，三大法人共賣超164.52億元台幣。而台幣匯率收29.984，貶值達8.4分，匯價連3貶，再逼近30元整數關卡。
▲習近平在中共二十大後甫獲連任，但首日台股、港股、陸股均大跌。（圖／達志影像／美聯社）
市場長期終究回歸基本面
歷史經驗顯示，地緣政治衝擊很少對經濟週期及金融市場產生持久性影響，如去年2月底，俄烏戰爭開打，全球股市彷如雷擊，紛紛重挫倒地。但隔一段時間後所受影響已然淡化。同樣在去年8月初，美國眾議院議長裴洛西（Nancy Pelosi）訪台後，大陸除了對台祭出經濟制裁外，更舉行封島式實彈軍演。台海關係緊張、兩岸地緣政治風險上升，被喻為繼1996年「台海危機」後的「第四次台海危機」。兩岸三地股市曾聞聲跳水開出，但事件過後，漸漸由波濤洶湧歸於平淡。準此以觀，吾人可以了解，地緣政治風險通常非經濟面因素造成，市場長期終究回歸基本面。股神巴菲特曾說，「歷史經驗告訴我們，每次金融危機或戰後都會反彈，資本主義力量很強大；當股市瘋狂，反給我投資機會，別人恐懼時我貪婪」。保有一顆忍靜的心，才能面對一切的變化。經驗如是，究竟該以何心態因應，端視你如何看，怎麼想了。
中美陷入長期冷戰不容小覷
佛說：「世事無常，但無常便是有常」，話說市場長期終究回歸基本面，其實建立在無「灰犀牛」或「黑天鵝」情況下。眾所週知，在中美兩強已陷入無可迴避的「修昔底德陷阱（Thucydides's Trap）」下，兩國政經博奕自然難以停止，除貿易戰、科技戰外，金融戰更是劍拔弩張。早已是一隻巨大「灰犀牛」，若不小心擦槍走火，則必然是隻「黑天鵝」。這種過去的「無常」已成今日的「有常」，對經濟及金融市場的影響將既深且長，早有前例可證，實不容小覷。據悉，有部分美國公司在過去幾年為減少對中國大陸工廠的依賴，已將供應鏈轉移至墨西哥。也同時有不少中國大陸企業及少數台商積極赴墨西哥設廠，希望能避開中美長期的冷戰衝擊。
▲部分美國公司近幾年為減少對中國大陸工廠的依賴，已將供應鏈轉移至墨西哥，希望能避開中美長期的冷戰衝擊。（圖／達志／示意圖）
持平而論，台灣不僅對中國大陸經貿依存度高，對美國出口也自2018年美中貿易戰後明顯成長，反而對東協地區有下降趨勢。然而，依賴程度深，受影響也大，猶如水能載舟，也能覆舟。如去（2022）年中國大陸經濟成長大幅下降至3％，與官方所訂的5.5％的目標相去甚遠。在彼消我消下，台灣出口及外銷訂單也由長紅變長黑，尤其12月外銷訂單對中國大陸衰退37.7％，為13年多來最大衰減幅度。今年中國大陸解封，經濟有望大幅成長，不少知名國際機構上看5％，但台灣經濟成長卻面臨3％保衛戰。倘美中衝突擴大，在兩岸政治冰封下，地緣政治風險升高對台經濟影響無疑是雪上加霜。有道是「解鈴還需繫鈴人」，端賴兩岸的領導人能否釋出善意，理性對話，化干戈為玉帛，才是社稷之福。
● 以上言論不代表本網立場。歡迎投書《雲論》讓優質好文被更多人看見，請寄editor88@ettoday.net或點此投稿，本網保有文字刪修權。
讀者迴響