▲ 股神巴菲特解釋賣掉台積電的主要原因是因為他不喜歡台積電的地理位置。（圖／路透）
● 吳嘉隆／總體經濟學家
巴菲特在股東大會上肯定台積電這一家公司，是晶片領域中很傑出的一家公司，但是有解釋賣掉台積電的主要原因，是因為他不喜歡台積電的地理位置。
不投資自己不了解的領域 賣台積電只是回歸傳統投資哲學
巴菲特的解釋其實經不起檢驗，有兩個理由，第一個是巴菲特長期以來一向不投資科技股，因為他說他不會去投資他不了解的領域，所以他本來就不應該買半導體產業的股票。
巴菲特買可口可樂，因為他喝可樂，巴菲特買美國運通，因為他有在刷卡，巴菲特買蘋果，因為他有在用iPhone手機，巴菲特的投資哲學確實以生活中他用得到的，有理解的一些企業，也包括巧克力、珠寶、皮鞋、報紙等等。所以當初買台積電確實不符合巴菲特的投資哲學，現在賣台積電，只不過回到他的傳統投資哲學。
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巴菲特沒有實話實說 搞好與中關係是賣台積電的主因
第二個是，巴菲特宣稱的地緣政治風險，與他投資日本五大商社，而且還加碼，恰好不合。
任何有地緣政治概念的人都知道，一旦台灣海峽附近有軍事衝突，必然牽涉到日本的海空運輸，也就對日本經濟構成重大風險。所以，如果是因為地緣政治風險不投資在台灣的台積電，那麼同樣的風險會把日本捲進來，而他卻去投資日本。所以，合理推測這背後應該有貓膩。
何況，日本與美國最近密切合作，共同預防中共可能的對外擴張與軍事冒險，特別是預防中國海軍不斷環繞日本本土4大島做演習，更預防中共對在日本的美軍基地先發制人，進行「反介入戰爭」，所以，台灣這邊的地理政治風險根本不會讓日本置身事外！
▲ 日本前首相安倍晉陞前致力維護印太地區的安定，曾提出「台灣有事就是日本有事」。（圖／路透）
其實，巴菲特沒有實話實說，他真正的理由是，誠如他在媒體上說的，美國應該搞好與中國的關係，因為美國與中國的貿易有共同利益，所以他賣台積電的真正原因，是想做好與中國的關係。
美國全盛期結束 中國人口紅利不再 資本邏輯轉型中
巴菲特的真正邏輯，是資本的邏輯，就是資本要在全世界尋找廉價勞動力。
這就是美國與中國發展經濟關係的大背景，也說明了為什麼過去20年，美國支持中共的改革開放，一直到習近平上來為止，背後的基本動力在於中國的人口紅利，反映出資本的邏輯，也說明了過去美國與中國曾經有過的美好關係。
巴菲特對於美國的經濟前景是下修的，認為美國經濟的全盛時期已經結束，要進入景氣循環的下一階段，主要是因為升息的關係，所以他預估他所投資的股票今年的獲利會比去年低。
在這個背景下，資本的邏輯正在轉型，中國的世界工廠時代也結束，製造業正在撤出中國，轉移到其他地方，資本的邏輯正在尋找下一個提供人口紅利的地方。
中國內需市場不樂觀 賣台積電應只是預防性措施
▲ 中國房地產市場降溫，購房者信心未恢復。（圖／翻攝自微博／杭州新浪樂居）
中國市場對美國提供的經濟誘因，主要還有兩點，就是電動車與人工智慧。
但是，中國經濟因為房地產危機、就業危機、地方財政危機，已經沒辦法讓內需市場維持高成長。
所以，巴菲特賣台積電來對中共做公關，為將來投資中國市場保留餘地，應該會是短期性、預防性措施而已。
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